8月钢企复产积极 316不锈钢管短期难持续上涨
上周黑色金属板块涨跌互现,周内板块的强弱关系为煤焦恒强、成品材居中、矿石转弱。
作为201、304、316不锈钢管生产的原材料焦炭,其价格的上涨短期也会使不锈钢管业整体价格有一定的升幅。
成品材端螺纹热轧主力维持前周2%的周涨幅,但原材料端分化明显。一方面前期去产能领先的煤炭行业再度引发一波期市的多头炒作,焦炭、焦煤09主力涨幅分别环比提高至9.4%和4.1%;另一方面,矿石09主力周内大幅减仓50%至50万手,前期炒作的多头逼仓可能性明显下降,进而导致期价回落,录得0.2%跌幅,且受此影响,新主力01合约跌幅更甚,为1.7%。
周内螺纹焦炭价比进一步回落2~6个百分点;相反,螺纹矿石价比则呈现2~3个百分点止跌反弹。由于成材期货近期较现货的升水行情仍在延续,致使空头交割力度继续增加,其中螺纹注册仓单周内新增1.28万吨至2.23万吨。
炼钢利润短期向好
从期现结构看,螺纹热轧期现价差周内均小幅收窄,显示现货价格补涨。其中,华东华北三级螺纹价格普涨50~70元/吨,热轧全国主要城市报价上涨10~80元/吨。受到天津地区钢坯价格强势支撑,华北地区成材价格涨幅相对领先。矿石期现价差受期货回落影响呈现明显期现价差下跌。
现货方面,外矿指数周内小幅下跌0.5~0.7美元/吨,港口矿跌5元/湿吨,但国产矿仍然受到前期期货和外矿上涨影响,周内仍有10~30元/吨涨幅。炼钢利润整体受钢价上涨、矿价下跌影响,利润水平整体有所增加。其中,近月盘面利润仍然维持在100元以内,华东华北现货利润周内上涨20~50元/吨,目前利润情况也维持在100元/吨上下。另据周度钢厂盈利面调查显示,上周钢企盈利面微增0.6个百分点至79.75%。
8月钢企复产积极
7月限产结束后的第二周,钢企复产未能延续前一周大幅恢复生产的趋势,周内产能利用率和开工率提升均不足1个百分点。但从7月粗钢产出情况看,唐山限产和首轮环保督察对于钢产的压制作用明显,月度产钢6681万吨,低于预期水平近300万吨,日均钢产215万吨,仅高于年初1~2月水平。
进入8月,限产结束和近期环保督察暂告段落,钢企的生产恢复以及原料的补库均有增加,周内钢企日均疏港量增加4.4万吨至259万吨,使得港口矿石库存录得三连降,且最新降幅有67万吨,库存水平降至10800万吨下方。海外矿山发货方面,受月初港口检修影响,巴西整体发货量降25%,澳洲向中国发货量下降10%,预计将影响未来2~4周的国内港口到货情况。
淡季需求难以趋旺
整体下游需求方面,7月投资数据整体维持下降趋势。其中,与用钢关系密切的地产和基建投资增速分别下滑0.8和1.6个百分点,至5.3%和18.71%。与笔者此前预期相比较,下滑速度均超预期,充分反映了7~8月传统的用钢需求淡季。
在这两方面投资增速的主导下,螺纹热轧库存分别增加6万吨和5万吨。,笔者认为8月份整体仍将延续7月份的行业淡季大背景,预计8月增速破8将是大概率事件。从周内需求情况看,沪市螺线采购量周降3400吨至2.1万吨,继前期螺纹为主的钢材库存连续增加后,上周五大钢材品种社会库存全线增加,总库存水平再次突破900万吨,螺纹热轧库存分别增加6万吨和5万吨。
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